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　　2025年1月8日，北交所向浙江科马摩擦原料股份有限公司（以下简称为“科马原料”）发出第三轮问询函。2月10日，科马原料揭晓布告称，申请延期20个处事日至3月10日条件交第三轮审核问询函恢复讲明等文献。而科马原料的上市之道可追溯至2013年，彼时其原安置申报创业板，但因为事迹不符当时的刊行条款而终止创业板上市策划处事，转而申报新三板。然后到此次申报北交所前，科马原料还曾向深交所递交创业板上市申请，最终因其撤原料而收场。

　　上市背后，科马原料的重要产物操纵于手动挡燃油车，或还操纵于主动挡燃油车，然而科马原料或仅行使国内手动挡燃油车占比测算市集界限。别的，闭于重要产物干式聚散器摩擦片的产能数据，科马原料的上市申报文献与环评文献或“对不上”，且重要出产规划修筑信披现疑云。除此除表，科马原料上次募投项主意征战景况或现“差异版本”。个中，环评文献显示该项目处于试出产阶段，而出具期间更晚的问询恢复却称该项目土修后未接续推行。且此番上市募资扩产背后，科马原料重要产物产能应用率未饱和，且上次募投项目拟新增产能系科马原料现有产能的逾七成。

　　2023年11月，北交所体现，来日将增强对专精特新企业，新科技、新赛道等规模企业的增援，出力引进一批革新成色足、生长性强、投资者认同的优质标的。

　　值得讲明的是，科马原料的上市之道可追溯到2013年，彼时其安置申报创业板，因彼时事迹不符当时创业板刊行条款而终止策划安置。此次膺惩北交所，科马原料或仅以手动挡汽车的占比为按照来测算市集界限。

　　据科马原料签订日为2014年9月24日的公然让渡仿单，科马原料原安置于2013年向证监会报送正在创业板挂牌的上市申请原料。但因为2012年事迹下滑，不吻合当时创业板的刊行条款，科马原料决议终止创业板的上市策划处事。

　　据科马原料出具日为2018年1月22日的教导布告，2018年1月17日，科马原料向证监会报奉上市教导登记原料，回收浙商证券股份有限公司（以下简称“浙商证券”）的教导。2020年6月30日，浙商证券与科马原料签订终止教导造定。

　　据科马原料出具日为2020年10月9日的教导布告，2020年9月17日，科马原料向证监会报奉上市教导登记原料，回收国投证券股份有限公司的教导。

　　可见，2013年，科马原料曾安置申报创业板。而正在尔后的2018年和2020年，科马原料先后两次报奉上市教导登记原料，功夫还退换了教导机构。

　　据深交所新闻，2022年6月28日，科马原料的创业板上市申请获受理。2023年3月31日，科马原料因撤回创业板上市申请而终止上市过程。

　　据国投证券签订日为2024年5月9日的教导竣事通知，2023年12月12日，科马原料与国投证券签订北交所的上市教导造定。

　　也便是说，2013年，科马原料曾安置申报创业板上市，但彼时其事迹不符当时创业板的刊行条款，转而申报新三板。时至2024年6月，科马原料的北交所上市申请终获受理。

　　据科马原料出具日为2022年11月30日的问询恢复（以下简称为“出具日为2022年11月30日的问询恢复”），深交所闭怀到，2019-2021年，科马原料体现其主业务务收入重要来自干式聚散器摩擦片，该产物重要操纵于俗称“手动挡汽车”的装置手动变速器车辆。

　　基于此，深交所请求科马原料讲明，干式聚散器摩擦片的市集界限测算假设的合理性，商用车的手动挡比例、手动挡每年低落等数据假设条件是否存正在其他客观数据可予验证。

　　再来闭怀本次上市。据科马原料出具日为2024年10月11日的首轮问询恢复（以下简称为“首轮问询恢复”），北交所闭怀到，科马原料的重要产物席卷干式聚散器摩擦片和湿式纸基摩擦片两类。基于此，北交所请求科马原料分类讲明收入占比景况并测算对应的市集空间。

　　详细来看，据出具日为2022年11月30日的问询恢复及首轮问询恢复，科马原料假设来日乘用车产量中手动挡比例每年低落的百分比；假设通知期内商用车手动挡比例为90%，并假设来日该比例每年低落的百分比；基于近年国内汽车产量中手动挡比例的均匀值，假设乘用车保有量中手动挡比例，并假设来日该比例每年低落的百分比；假设商用车保有量中手动挡比例，并假设来日该比例每年低落的百分比。并基于上述景况举办测算市集界限。

　　不只如许，据出具日为2022年11月30日的问询恢复，干式聚散器摩擦片操纵于3类变速器，区别为手动变速器（MT）、电控呆滞式主动变速器（AMT）、干式双聚散主动变速器（DSG）。操纵场景区别为手动挡燃油车、主动挡燃油车、主动挡燃油车。

　　别的，据首轮问询恢复，电控呆滞式主动变速器（AMT）是商用车主动变速计划的主要起色倾向。且2021-2023年，科马原料的干式聚散器摩擦片操纵于电控呆滞式主动变速器的金额疾捷上升。

　　也便是说，席卷手动挡和主动挡正在内的全部燃油汽车，或系科马原料干式聚散器摩擦片的操纵场景。而科马原料或仅以手动挡燃油车行为根源，来测算市集界限。

　　且据首轮问询恢复，2021-2023年及2024年1-6月，科马原料出处于乘用车的收入占主业务务收入的比例区别为40.06%、42.49%、41.33%、44.9%。同期，科马原料出处于商用车的收入占主业务务收入的比例区别为59.94%、57.51%、58.67%、55.1%。

　　据中国汽车流畅协会，2021-2023年，国内乘用车中，燃油车的市集零售数目区别为1,716万辆、1,487万辆、1,395万辆，2022-2023年区别同比伸长-13.34%、-6.19%。

　　别的，据认证主体为中国汽车流畅协会汽车市集探索分会秘书长崔东树的微信群多平台，2021-2023年，正在国内商用车中，燃油车的渗出率区别为97%、91%、89%。

　　据中国汽车工业协会，2021-2023年，国内商用车的销量区别为479.3万辆、330万辆、403.1万辆。

　　通过燃油车渗出率及国内商用车的销量来测算，2021-2023年，正在国内商用车中，燃油车的销量或区别为464.92万辆、300.3万辆、358.76万辆。

　　别的，据中国汽车工业协会，2024年1-9月，国内商用车销量为289.2万辆，同比低落1.6%。

　　而据认证主体为中国汽车流畅协会汽车市集探索分会秘书长的微信群多平台，2024年1-9月，国内新能源商用车正在商用车中，渗出率到达18%。

　　经测算，2024年1-9月，国内燃油商用车的渗出率或为82%，对应销量或为237.14万辆。

　　据证监会法定新闻披露平台，2024年10月14日，北交所向业内揭晓最新一期刊行上市审核动态（革新性评判专刊），就怎样展开拟上市企业革新特点新闻披露及论证，做出指挥。

　　个中，看待下游操纵规模需求涌现连接萎缩趋向且无昭彰转化的企业，保荐机构应该郑重推选其申报正在北交所刊行上市。

　　值得一提的是，据首轮问询恢复，北交所请求科马原料讲明，招股书中披露的市集需求预测数据假设条款是否客观、满盈，所得出的结论是否吻合市集实践景况。

　　也便是说，2013年，科马原料曾安置正在创业板上市，但彼时其事迹不符当时创业板刊行条款转而申报新三板。成为新三板企业后，2018年和2020年，科马原料先后两次报奉上市教导登记原料，功夫还退换了教导机构。2023年3月，科马原料拟正在创业板上市安置因其撤原料而收场。而此次申报北交所背后，科马原料的产物除了操纵于手动挡燃油车，或也席卷主动挡燃油车，而科马原料或仅选择手动挡燃油车占比测算市集界限。除此除表，科马原料或还面对下游燃油车市集需求萎缩的磨练。

　　值得闭怀的是，归纳上次申报创业板招股书及此次申报北交所上市的招股书，科马原料2019-2023年产能逐年走高。个中，2020-2021年，产能区别新增200万片、300万片，弥补来源均与新采办液压机相闭。然而，环评文献公示的2019年液压机数目或与招股仿单“对不上”，且液压机数目现半年内省略超四成的异象。

　　据科马原料编造期间为2024年4月的《干式挤浸环保型聚散器摩擦原料技改项目处境影响通知表》（以下简称为“编造期间为2024年4月的环评通知”），截至环评编造日，科马原料共有两个厂区，区别为老厂区、新厂区。新厂区的项目均于2022年通过环评批复。

　　据出具日为2022年11月30日的问询恢复，深交所闭怀到，截至2021年12月31日，科马原料的固定资产重要由衡宇及造造物、呆板修筑组成。基于此，深交所请求科马原料，勾结通知期各期固定资产界限转化景况，讲明与产能转化的成家相干。

　　对此，科马原料体现，2019-2021年，遵循科马原料具有的液压机数目、规格测算，科马原料干式聚散器摩擦片表面产能区别为2,200万片/年、2,400万片/年、2,700万片/年。

　　闭于2020年产能弥补200万片的来源，系2020年2月、2020年3月科马原料区别采办4台315吨的液压机。闭于2021年产能弥补300万片的来源，系2021年4月科马原料采办4台400吨的液压机。

　　据科马原料编造期间为2021年1月的《挤胶工艺技能改造项目处境影响通知表》（以下简称为“编造期间为2021年1月的环评通知”），挤胶工艺技能改造项目（以下简称“挤胶技改项目”）省略6台型号为“HLY33-315”的液压机，数目由47台调动为41台；新增8台型号为“Y28-315T”的液压机，数目由0台调动至8台。

　　据广州绿网公益处境数据核心（以下简称“绿网”），2021年5月1日，挤胶技改项目实现。2021年12月14日起，挤胶技改项目验收通知下手公示。

　　需求留意的是，遵循科马原料披露新闻，液压机型号中的后缀，或正与规格对应，即科马原料的挤胶技改项目实现后，或净新增了2台315吨（315T）的液压机。

　　而前述提到，科马原料正在出具日为2022年11月30日的问询恢复中体现，2021年产能弥补300万片的来源，系2021年4月科马原料采办了4台400吨的液压机。

　　换言之，正在出具日为2022年11月30日的问询恢复中，科马原料称，2021年弥补年产能300万片的来源系新增4台400吨的液压机。而编造期间为2021年1月的环评通知却显示，2021年科马原料新增了2台315T的液压机。

　　2.2 闭于2019年干式聚散器摩擦片产能数据，环评披露项目验收总产能或与申报文献“对不上”

　　据科马原料签订日为2024年6月21日的北交所招股书及签订日为2023年3月10日的创业板招股书，2019-2023年，科马原料的干式聚散器摩擦片年产能区别为2,200万片、2,400万片、2,700万片、2,800万片、2,850万片。

　　而且，前述提到，正在问询恢复中，科马原料体现，2020-2021年，科马原料的年产能区别新增200万片、300万片，弥补来源均与新采办液压机相闭。

　　然而，据编造期间为2024年4月的环评通知，自2018年起，看待老厂区，影响产能的项目区别为挤胶技改项目、聚散器面片主动化修筑改造技改项目（以下简称“主动化技改项目”）。

　　看待新厂区，影响产能的项目席卷T2环保型无溶剂油聚散器摩擦原料扩产项目。而截至环评编造期间，该项目处于试出产阶段。

　　据科马原料编造期间为2018年3月的《聚散器面片主动化修筑改造技改项目处境影响通知表》（以下简称“编造期间为2018年3月的环评通知”），科马原料原有聚散器面片年产能2,100万片。主动化技改项目修成后，新增1,000万片聚散器面片年产能，即总年产能到达3,100万片。

　　据编造期间为2021年1月的环评通知，科马原料原有聚散器面片年产能3,100万片。挤胶技改项目系正在主动化技改项主意根源进取行技改，弥补了修筑，镌汰替换掉老工艺500万片的聚散器面片出产产能。挤胶技改项目竣过后，聚散器面片年产能为2,650万片。

　　也便是说，上述环评截至2019年5月，主动化技改项目已实现验收。验收后，科马原料干式聚散器摩擦片年产能或达3,100万片。尔后，2021年，挤胶技改项目下手征战，正在主动化技改项主意根源进取行技改，并于当年验收。挤胶技改项目验收后，科马原料的干式聚散器摩擦片年产能或到达2,650万片。

　　而前述提到，科马原料披露干式聚散器摩擦片2019年的产能为2,200万片，与环评披露的产能“对不上”，新闻披露现疑云。

　　据编造期间为2018年3月的环评通知，主动化技改项目推行前，原有的液压机数目为40台。主动化技改项目竣过后，液压机新增8台，共计48台。

　　期间来到2021-2022年。据编造期间为2021年1月的环评通知，挤胶技改项目推行前，原有液压机数目为47台。挤胶技改项目竣过后，新增2台液压机，共计49台液压机。

　　据深交所公然新闻，科马原料上次申报创业板功夫，共提交三版招股仿单，区别为签订日为2022年6月23日的创业板招股书、签订日为2022年11月30日的创业板招股书及签订日为2023年3月10日的创业板招股书。

　　据上述三版招股仿单，截至签订日，正在披露的重要出产规划修筑的数目中，科马原料的液压机数目均为26台。

　　据科马原料签订日为2023年12月7日的公转书（以下简称为“签订日为2023年12月7日的公转书”），截至签订日，正在披露的重要出产规划修筑数目中，科马原料的液压机数目为54台。

　　据科马原料签订日为2024年6月21日的北交所招股书，截至2023年12月31日，科马原料的液压机数目为60台。

　　简言之，环评显示，截至2022年1月14日，科马原料的液压机数目或为49台。但科马原料上次申报创业板的招股仿单披露的数目均为26台，个中一版招股书的签订日为2022年6月23日。即相隔不到半年期间，科马原料创业板招股书披露的液压机数目省略了超四成。到了2023年12月，液压机的数目为54台，较2022年6月23日弥补了约五成。

　　也便是说，2019年5月至2023年12月7日，科马原料的液压机数目经验了从48台至26台，再从26台至60台的调动。但与之相对的，科马原料前后申报文献披露的2019-2023年产能数据却逐年弥补。除此除表，闭于干式聚散器摩擦片2019年的产能或现信披疑云。

　　值得闭怀的是，科马原料上次募投项目位于新厂区，本次募投项目征战位置位于老厂区。而正在本次募投项目推行前，科马原料或将老厂区的重要修筑和产能徙迁至新厂区。但闭于上次募投项主意征战景况，科马原料首轮问询恢复和环评文献披露的新闻抵触。

　　据签订日为2024年6月21日的北交所招股书及首轮问询恢复，干式挤浸环保型聚散器摩擦原料技改项目（以下简称“本次募投项目”）的项目登记代码为“-07-02-145162”。安置采办重要出产修筑142 台（套）、公用辅帮体例修筑9 台（套）。项目修成后，可新增年产1,000万片干式挤浸工艺聚散器摩擦片产能。本次募投项目拟于老厂区内推行。

　　据科马原料签订日为2023年3月10日的创业板招股书，T2环保型无溶剂油聚散器摩擦原料扩产项目（以下简称“上次募投项目”）系募投项目之一，投资总额及拟召募资金均为17,735.92万元，丽环修松〔2022〕1号。

　　据编造期间为2024年4月的环评通知，T2环保型无溶剂油聚散器摩擦原料扩产项主意环评审批号为丽环修松[2022]1号，位于新厂区。即审批号相同，该项目系上次募投项目。

　　据签订日为2023年3月10日的创业板招股书，上次募投项目估计新增2,200万片干式聚散器摩擦片的年产能。

　　换言之，科马原料的上次募投项目位于新厂区，而本次募投项目拟位于老厂区，且扩产产物重合，均为干式聚散器摩擦片。

　　据首轮问询恢复，截至出具日，科马原料的干式聚散器摩擦片的重要出产工序及产能已徙迁至新厂区。老厂区内仅保存少量干式聚散器摩擦片压造工序的出产修筑。

　　而据编造期间为2024年4月的环评通知，截至2024年4月，科马原料位于新厂区且得回审批的出产项目，仅有上次募投项目。

　　由此可见，本次募投项目征战位置位于老厂区，而正在本项目推行前，科马原料或将老厂区的重要出产工序和产能徙迁至新厂区。

　　据首轮问询恢复，北交所闭怀到，上次申报创业板拟募资扩产。并安置正在召募资金到位前，以自有资金先行参加征战。基于此，北交所请求科马原料讲明上次申报创业板拟募投项目，正在本次申报通知期内的发扬景况。

　　对此，科马原料体现，截至问询恢复出具日2024年10月11日，上次募投项目竣事土修个别后，未接续推行。

　　然而，据编造期间为2024年4月的环评通知，截至环评编造期间2024年4月，上次募投项目已正在试出产。

　　也便是说，遵轮回评通知公示新闻，截至2024年4月，上次募投项目或已处于试出产阶段。但此番上市的首轮问询恢复却显示，截至2024年10月，上次募投项目正在竣事土修个别后未接续推行。

　　3.3 上次募投项目拟新增干式聚散器摩擦片的产能占现有产能超七成，本次募投项目拟新增1,000万片

　　据签订日为2024年6月21日的北交所招股书，本次募投项目，安置采办重要出产修筑142台（套）等。项目修成后，可新增年产1,000万片干式挤浸工艺聚散器摩擦片产能。本次募投项主意投资总额为1.51亿元，应用召募资金金额1.51亿元。

　　据签订日为2022年6月23日的招股书，上次募投项目估计新增2,200万片干式聚散器摩擦片的年产能。

　　值得留意的是，2019-2023年，科马原料的干式聚散器摩擦片年产能区别为2,200万片、2,400万片、2,700万片、2,800万片、2,850万片。

　　即若2024年上次募投项目已投产，科马原料2024年的摩擦片产能或将超越4,000万片。且上次募投项目拟新增干式聚散器摩擦片的产能占现有产能超七成。

　　归纳来看，科马原料上次募投项目位于新厂区，本次募投项目推行名望于老厂区。而正在本次募投项目推行前，科马原料或将老厂区干式聚散器摩擦片的重要出产工序及产能徙迁至新厂区。但闭于上次募投项主意征战景况，科马原料首轮问询恢复或与环评文献的信披“抵触”。而环评显示上次募投项目处于试出产阶段，拟新增产能系现有产能的超七成。科马原料截至2023年的产能应用率为八成，尚未饱和，此次上市，科马原料拟新增产能能否消化？